撰文：陳淑泰

歷經3次大賠，如今獲利比本業還高

38歲，在台中經營工具機製造廠的湯姆．何（化名），12年前靠老家的房子舉債300萬創業以來，一路經營穩健，目前年獲利約400萬，規模雖不大，但公司毛利率和淨利率比台積電還高，是親友眼中成功的「何董」。湯姆的父親是位退伍老兵，隻身來台，半生戎馬，年近半百才盼到這位血緣上的獨子，因此對湯姆格外疼惜，為了他的教育，甚至毫不留戀地放下金門的事業，父子兩人乘船赴台灣本島，隻為了就近相伴。

小叮嚀tips
輸錢並不可恥，可恥的是不認輸繼續拗。

輸了就認賠出場，不要傷筋動骨。 孤注一擲，更隻會讓你在傷筋動骨之後，傾家蕩產。

也因為這個際遇，這位退伍老兵，因陪讀生活太無聊而踏入股市，竟賠掉辛苦攢下的逾半家產，直到生命凋零，老兵終沒能在股市翻過身來。他沒料到是，最疼愛的兒子，長期耳濡目染，也對股市產生興趣，並一心想幫老爸跟股市討回「公道」，在事業有成之後，全力投入股市。

剛開始，湯姆重複父親錯誤的投資方法—聽明牌買股、賠了不認輸、一有錢就投入同檔股票攤平，總共3次輸光，股票抱成「壁紙」。

2006年他痛下決心好好研究，出清爛股，實驗各種投資工具和方法，認真找到績優潛力股長抱，並在賺錢時擴大槓桿， 買聯發科賺了1倍、買宏達電賺3倍，在5年內把1,000萬滾成6,000萬元，比自己的本業還賺錢。那一刻，湯姆感觸良多，自己終於可以驕傲地對天上的父親說： 「爸爸，您輸光的錢我幫您贏了好幾倍回來。」以下，是他的股市復仇記……

幼年時期備受疼愛
14歲離家念書，老爸專程陪讀

我父親原本是金門士官學校的教官，因為年限到了學歷不夠升不上，45歲退休，靠著製鞋手藝，在金門開了第一家皮鞋店，年紀很大才娶我媽，帶著6個姊姊和1個哥哥當「嫁妝」。

他48歲有了我這個「獨子」，不但同屬虎、還一樣AB型，到高雄買材料帶著我，每個見到的人都說我們長得像是同個模子刻出來的。你看這照片（從皮夾翻出隨身攜帶的泛黃舊照），這是我5歲拍的，他給我梳西裝頭、穿毛呢外套，那時候到相館拍照不是一般人負擔得起的。

爸每年都幫我做一雙新的馬靴，家裡的皮鞋生意後來做到金門最大，不但包辦金馬民防自衛隊每年參加國慶閱兵的標案， 還生產頂級「將軍鞋」，每個拿到星星的將官總會來買一雙，有時候必須7、8個師傅趕工製鞋。

他很疼我，國一時，請金門高中僅有的兩位英文老師之一給我當家教。相較之下我和媽就沒那麼親，因為大哥的孩子隻小我4歲，記憶中她照顧孫子的時間多些。

爸60歲那年問我：「想不想到台灣讀書？」我懵懂答好。那時候我14歲，他帶著我先坐軍艦到高雄，再搭車，搖搖晃晃地到中壢落腳。我離開老家的年紀和爸當年離開四川時差不多，他當年是先到雲南學製鞋，後來從軍，一路對日抗戰、剿匪，撤退到台灣，先到高雄鳳山軍校當教官，再到金門士校。

爸離家時是一個人，漂泊了幾千里路；我比較幸運，離家時老爸還陪著我。而且家裡環境好，在台灣時，兩個人上啤酒屋吃飯一花就千把塊，當時是民國77年，同學在速食店打工，要3天才賺得到。他很重視我的教育，國中時像孟母三遷換了3個學校，幸好我參加北聯考上第2誌願師大附中，沒讓他失望；但高一住校時我和教官起衝突，又被他叫回中壢家裡就近看管，每天得花3個小時通車上學。

跟老爸上號子，14歲就買股
用壓歲錢、零用錢押注華隆

爸來台灣就是為了「陪讀」，沒什麼正事可做，最早到棋社賭錢，聽朋友說股票好賺，他也抱著國家退養金和做皮鞋攢下的老本投入。最早中壢沒有號子，他經常坐火車到台北車站附近的建弘證券看盤，暑假也帶我跑，第一次看到電視牆，直覺「很壯觀，好新奇」。那時正是77、78年全民瘋股的時候，下單還要排隊，晚上每家的電視都鎖定股市節目。

所以我14歲就買過股票，用從小到大的壓歲錢和零用錢，記得第1檔是跟著老爸買「華隆」；後來股票被老爸「借走」週轉；民國79年台股從萬點崩盤，父親用融資買股被斷頭，還急叩金門的老媽求救，最後是家裡標會去補錢。

我考上中正大學，大學時期同學就叫我「何董」；也許是血液裡就該是做生意的，我念數學系，家教卻教英文，因為競爭少，可以接的課多，價錢也高。另外，我是遊泳校隊，曾想過和同學標下泳池當救生員賺外快；大學暑假我1個月收入就高達7、8萬元。

因為趕上金馬自衛隊最後一年，畢業後我不用當兵，先後進貿易公司和工具機產業當業務。做了幾年，工具機老闆想放棄一個高階日本客戶，我覺得丟掉現成客戶很可惜，在27歲時，決定創業，除了自己手上200萬現金，還拿父親的房子去抵押借款，湊了500萬元當資本額。

剛開始，機器設備折舊高，又要還銀行利息，加上水電人事開銷，每天鐵門一打開就得進帳10萬元才不會虧損，壓力很大。為省人事成本，我校長兼撞鐘，要替客戶畫設計圖，又要站機台（在生產線上操作機器），機器壞了要自己想辦法修，前幾年實在很辛苦。

我們是做特殊切削的工具，主要出貨給日本高階客戶，像飛機、汽車製造或電子業都會用到我們的機器；市場雖穩定，但沒法快速成長，就像台中大部分中小型的工具機廠。幸好有現成客戶，創業第1年就獲利，但隔年遇911又虧損200多萬元，所以我一直都很戰戰兢兢，幸好之後就一路賺錢，毛利率、淨利率都比台積電還要高（編按：台積電2011年毛利率45%、淨利率31%），每年可以有幾百萬的獲利。

2檔股票抱成壁紙賠200萬
體認到：愛買低價股註定輸

一直到2006年，我開刀割除膽結石，出院第2天就上機台，人身體破個洞，就像消了風的氣球，又虛又累，身上還插著排體液的引流管，彎身上下料時那管子就扯著傷口。邊做邊覺得辛酸，心想開業6年了，如果都要我親手下去做，那公司的發展一定受限，應該要讓資質一般的人都能複製（我的工作），才談得上擴大規模。當天我就發誓，再也不站機台，並開始訓練技師。

退到辦公室裡後時間變多了，我才開始認真檢視手上投資部位，回首投資之路，真的是「一塌糊塗」。

其實大學畢業後我就又投入股市了。那時（1996年）股票1股100元的很多，買1張要十多萬；我手上錢不多，加上一直記得國中時買的「華隆」被爸借走的遺憾，所以我進場買的還是華隆，那時1股才4∼5元。買了股價一直往下，我還傻傻加碼。

創業後，因為自己的事業忙死了，也沒空去研究投資，聽電視上說誠洲有轉機就去買，下市前還一直買。結果2檔股票相繼變壁紙，誠洲在2002年11月下市，華隆也在隔年11月下市，讓我各賠了100萬元，現在集保裡面還有這2檔股票。
我後來回想，這就是輸錢的第1步，喜歡買低價股，註定要輸；因為公司股價這麼低沒人買一定有原因。我當老闆，如果公司一年能賺5元（每股盈餘，EPS），股價隻有15元，我自己買（股票）就好啦，賺這個比做事業還好賺，我幹嘛不去？如果公司股價剩5元，老闆每天軋3點半都來不及，哪有錢和時間去買股。

誠洲下市後，大概是2003年開始，我改買華映（2475）和聯電（2303），這2檔也是我爸喜歡買的股票。華映是因為剛來台灣時住過桃園，印象裡是家不錯的公司，聯電也是印象裡的好公司，國內晶圓代工第2把交椅耶，沒道理股價隻值20、30元，我把工廠賺到的錢投入這2檔，傻傻一直買。

發現智慧型手機商機
買華碩、聯發科首嘗賺錢滋味

到2006年我有時間面對自己的投資時，聯電和華映已經虧了300萬；從華隆到誠洲，再到聯電、華映，我總共大輸3次、賠了500多萬元。

2006年底我忍痛出清華映和聯電，記得華映隻剩下8∼9元，聯電也不到20元。拿回1,000萬的現金後，我改買進華碩（2357）和聯發科（2454），才真正嘗到投資賺錢的滋味。

 那時華碩出了第一支智慧型手機P735。雖然沒有紅起來，但那是我從功能性手機換到智慧型手機的第一支，覺得智慧型手機有搞頭，所以挑了華碩股票來買，讓我賺了20%、約100萬元出場。聯發科是我買的第一檔高價股，是聽媒體分析中國山寨功能性手機開始拓展，我想大陸人口多，需求一定驚人。我買在300多元，剛開始有點怕怕的，但買了之後它一路往上走，完全沒有作頭的fu（感覺），最後我是等它到M頭（詳見名詞解釋）出現，在第2個高峰、均線都糾結了，賣在600元。我有個朋友在400元就下車，一直很扼腕。

那時對投資的原則還沒那麼清楚，會賺到錢有一半是運氣。但是聯發科的經驗讓我體悟2件事：

小叮嚀tips
投資的原則並不難，還是回到「贏要衝、輸要縮」，買到讓你贏錢的股票，要狠狠地賺它一段，但賠錢時要停損、縮手，甚至去旅遊、休息，轉轉你的「手氣」。
  1.高價股聚集多數「有錢人」的判斷和信念，所以上漲速度可以很快。
 2.投資就像做生意，運氣的成分很高；但運氣來的時候，你有沒有辦法把握住、賺到完整波段才是重點。就像聯發科有人賺一點就跑掉，我卻可以賺1倍。這也是我投資軸心思想「贏要衝、輸要縮」的起點。

海外期貨每月下單4000口
獲利卻被交易成本吃掉一半

2007年工具機產業景氣達高峰，那年我公司營收5,000萬，獲利也首次突破1,000萬。所以2007年底到2008年初，我把公司所有債務清光，開始無負債經營；壓力頓時減輕，也空出很多時間，所以在投資上開始「大膽實驗」。

我做所有的國內、外商品，從美國指數期貨、選擇權，到白金、橡膠、汽油等原物料，一天做20種以上，做到營業員問我：「何董，是不是隻要會（波）動的你都要做？」每天眼睛一睜開就是先看盤下單，晚上睡覺前最後一個動作也是下單，一天交易超過16個小時，橫跨台、日、歐、美好幾個市場。

短線交易讓我體悟到：什麼事都會發生，就算是歷史上沒發生過也一樣。聯準會2008年11月第1次QE（量化寬鬆） 前，利率已降到0，有史以來已沒有其他工具可用。（經濟學家分析）美國每丟3,000億美元進市場，就等於降息1碼的效果，那次晚上睡覺前，我戶頭裡還有新台幣5、600萬元。想說重大消息要發布，等到2點多到3點，但看看市場好像沒什麼反應就去睡。

一大早我就被「morningcall」，驚醒一看，戶頭怎麼隻剩2萬元。因為聯準會宣布要丟1兆5,000億美元進市場，等於是降息5碼，也就是實質利率從零變成負1.25%。那時我主要做美國指數期貨、外匯，我看到傻眼，隻剩一根長黑棒，是過去K線圖從沒看過那種可怕的長度。這件事讓我有2個調整：

  1.在做期貨、選擇權等可能出現over lost（超額虧損）的商品時，保證金戶頭裡不放過多的錢，方向看錯了，營業員會打來問：「要自我了斷？還是我幫你砍？」等於強迫自己停損認輸。

  2.不去海外開戶，因為入金匯款要3天，發生快市（價格急速波動）時，場裡面的部位早就已經死光了，遠水救不了近火。利用台灣期貨商戶頭交易海外商品， 當天皆可出入金。

那年我1個月最高紀錄做到4,000口，等於1天就下了200口；據說在那家海外期貨下單券商裡隻輸黃姓大戶（期貨聞人黃毅雄），排名第2。我一直有記帳的習慣，年底仔細看看，我發覺不對勁，我的獲利是400萬元，但是已付給經紀商的手續費和政府稅，合計也是400萬，長期下來，不都是替經紀商和政府打工嗎？而且我交易最頻繁的月份，反而賺得最少；交易最少的月份，獲利卻占當年度獲利的80%。

選對高獲利股用合理價買進
5年滾出6000萬

短線交易真的很耗時又費力，但長期下來，錢都被經紀商和政府賺走了。我想：應該用最少量的單去獲得最大的利潤，才是交易的樂趣所在；而且投資不能看得太短，作手或一時的消息，或許可以扭轉短期方向，但是長期趨勢是無法撼動的。於是我把重心轉回台股，挑選可以放長、有潛力的標的。

我認為從生活的觀察去挑標的是正確的。2009年初我剛好要換手機，到店裡正思考著要不要買宏達電的智慧型手機HD2時，小姐不經意一句「你要馬上決定，這是門市最後一支，下一批要等2星期後」，讓我思索很久。那時金融海嘯才剛結束，照說供應鏈產能都很充足，這東西可以賣到缺貨，工廠趕工還做不出來？

小叮嚀tips
不管是經營者或上班族，最好能守住本業，一來對經濟成長有貢獻，二來有本業，你在投資上才可以心定，做出好的判斷和決策。

我開始去研究宏達電（2498）的基本面，那時他正決定從OEM廠（OriginalEquipment Manufacturer，代工生產）轉換成品牌公司，結合Android系統；我覺得走品牌路是正確的，因為代工是很容易被取代的，於是從360元就買進宏達電股票、一直往下接到300元；它還跌到277元，因為外資還一路看壞、調降評等為賣出，認為做品牌毛利會下降。

但我從老闆角度看，營收要增加時毛利一定下降，這是符合做生意規則的，除非寡佔事業；而且走自己品牌絕對是對的。宏達電我總共抱了15個月，抱到1,200元才出場，一張股票就讓你賺80多萬元，你看有多爽。

之後我陸續買過網龍（3083）100 多元，抱到500元，賺了近4倍。大立光（3008）我也在240元就買進、賣在400元，華碩200元買進、賣300元；有些賣早了一點。反正我就是鎖定高獲利股，然後在我認為合理的價錢、大約是本益比12倍時買進，等賺到一段後，再用權證或股票期貨加大槓桿，然後等它發光發熱才下車。

在2007∼2011這5年，我年複合報酬率超過40%，一開始比較少，但後來清楚獲利模式後，賺錢速度就變快了；最後把1,000萬本金滾到近6,000多萬元。尤其是2011年我就獲利3,300萬元，幾乎是我公司一年的營收，投資可以賺這麼多， 是我從來沒有想過的。

老爸抱著錯誤觀念不認輸
輸500萬後卻因病驟逝

爸是2009年8月12日走的，這一天我永遠不會忘記。那年7月底他跌了一跤， 開始記不清事情，他那時都還在玩股票，卻連簡單加減乘除都出現困難。8月上旬，他腳腫起來，做電腦斷層才知道是中風；住院第3天，我還在盤算外勞怎麼申請，準備換間有電梯的透天厝給他住，房子都還沒開始看，他突然失去意識，6個小時後，就器官衰竭，走了。

一切發生得太快，快到我沒辦法接受，大哥從金門趕來的飛機都還沒落地呢！他讓我一個人孤獨地送他。很長一段時間後，我才找到安慰自己的方法：因為他是好人，老天爺沒折磨他太久，所以才會發生得這麼突然。

他走後，手上隻剩下300多萬現金，我媽說他在股市一定輸超過500萬，雖然他始終不承認。記得2009年初，我投資股市已經獲利超過千萬元，媽對他說，你兒子這麼厲害你怎麼不跟他做就好，他很不以為然地說：「那小子，懂什麼⋯⋯。」

我才恍然大悟，自己從14歲第一次買股，到2006年這18年，也在重複他錯誤的投資習慣，買了股票賠錢，不認輸、不停損，甚至丟更多的錢在同一檔裡，企圖攤平。所以一個好的導師真的非常重要。

我當然不會怪他，因為他重視我的教育，已讓我一生受用無窮。他常引用林則徐家訓說，子孫若有才，留錢有何用？（林則徐家訓：子孫若如我，留錢做什麼？賢而多財則損其誌；子孫不如我，留錢做什麼？愚而多財益增其過。）但就投資這個領域來看，其實多數的人和我爸沒有兩樣，堅持著錯誤的投資觀念，不聽勸、始終不肯認輸。

2個好習慣，讓湯姆安穩投資

投資好習慣1》每天記帳
湯姆說，投資要做得好，第一個是資金的控管，跟做生意一樣，資金控製不好，每天就得跑3點半。而資金控管的第1步就是每天記帳。
他每日記錄進出部位長達14個欄位：依序是：買入日期、股號、股名、買入數量、買進價、賣出日期、融券利息、賣出價、賣出手續費、證交稅、融資利息、借券費、總收益、損益。除了前述買賣部位的盈虧之外，還有每個帳戶已動用資金及剩餘資金比重。
他強調，記帳是每天誠實面對自己的輸贏，隨時知道自己部位狀況跟可動用資金餘額。賺錢的部位，還需要去了解所有交易成本的佔比，賠錢的則要去了解原因，想出解決的方法。

投資好習慣2》不讓行情影響情緒
湯姆說，不管賺賠，一定要吃、睡，生活保持正常，如果你因為贏錢就去慶祝，輸錢就吃不下、睡不著，那一年有半年在慶祝、半年在憂愁，大起大落，像在坐雲霄飛車，這又何苦？投資的目的在於獲利、改善生活、財務獨立、讓自己快樂，如果愈投資生活愈痛苦，那就不對了，是本末倒置！而且，你若不能在行情起伏當中，穩定住你的心，就經常會做出不正確的決策。

違背「輸要縮」原則
上半年滑一大跤賠2000萬

今年前半年我滑一大跤，多數輸在槓桿工具權證上，吐回去2,000萬元。坦白說，可能前5年我一直都賺，尤其去年贏得太快了，今年就輕忽了自己的原則，人很容易這樣，做得太順手，就開始不謹慎，easymoney easy go。

像我一般是先買現股，賺了一段才用權證放大部位，但今年我挑到好公司，卻沒有遵守這原則先買現股，直接用權證買，遇上證所稅事件，整個市場波動變低，（台股漲幅）也嚴重落後國際股市，個股漲得慢，權證價格被時間價值（詳見名詞解釋）吃掉。例如買精華（1565），儘管我買進、賣出價格一樣，但用權證買，就賠掉一半，若我當初遵守原則用現股買，我不但沒賠，還賺到（填）息。

此外，買股票若運氣不好，千萬要停手。像我今年主要輸在宏達電，我原本放空它，在600元回補一張賺50多萬元，3天後公司宣布降財測連續大跌到405元， 代表我做這檔的運氣已經差了。但我不服輸還想做它，沒等它季線走平就進場作多，最後幾次跌停板都沒躲過，違背自己「輸要縮」的原則。

反省後，我想對大家說，輸錢並不可恥，可恥的是不認輸繼續拗。輸了就認賠出場，不要傷筋動骨。孤注一擲，更隻會讓你在傷筋動骨之後，傾家蕩產。

7月起我重新調整策略，完全放棄權證這項商品，把輸錢的部位砍掉，重新用現股買高獲利、但季線負乖離過大（股價跌破季線且偏差很大）的好股，例如傳奇（4994）、宏達電，想放大槓桿倍數時，就用股票期貨當工具，因為股票期貨沒有時間價值流失的問題，下半年就沒再繼續賠錢，10、11月還小贏了400萬元回來，總獲利曲線終於「止跌反彈」。

所以總結來說，投資的原則並不難，還是回到「贏要衝、輸要縮」，買到讓你贏錢的股票，要狠狠地賺它一段，但賠錢時要停損、縮手，甚至去旅遊、休息，轉轉你的「手氣」，因為命運之神真的就是會落井下石，最喜歡欺負「不信邪」的人。

很可惜的是，多數投資人都做相反的事，賺錢時急著獲利入袋，深怕獲利吐回去，但賠錢時不肯面對，有的人不停損，最後小輸變大賠，有的人輸之後還賭更大，想把輸的賺回來，結果是用掉最後一分錢、被迫離場，想再回來，可能還得等個3年、5年。

我做投資是自學成功的，其實學任何東西都一樣，取決在「心」，你有沒有非學不可的心？你是不是把這件事當成跟求生一樣重要。所謂的無師自通，不是天賦異秉，而是無人可問，隻好自己努力去摸索、去嘗試失敗，久了，自然可以找出解決的方法。

我很慶幸自己不用靠投資贏來的錢生活，工廠賺的夠我花用；我也奉勸大家，不管是經營者或上班族，最好能守住本業，一來對經濟成長有貢獻，像我們做工具機是可以創造出價值的東西，把便宜的鋼材，變成有價值的精密產品；二來有本業，你在投資上才可以心定，做出好的判斷和決策。我把投資賺錢當作是樂趣，也是工作煩悶時的消遣；我永遠都不會離開這個場子，歡迎各位來切磋。

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