要去日本的朋友們哭死了!英國脫歐成功,為何會讓日幣飆升?
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- 07-09
英國今日脫歐成功,「脫歐派」正在大肆狂歡之時,有些國家可不是這麼樂觀,受害最慘的國家莫過於日本,更糟糕的是,日本在這個方面完全沒有「決定權」,面對脫歐的結果,就是日幣飆升、英鎊貶值,這樣的結果,會讓日本經濟受到重創。這又是為何呢?難道日幣升值對日本不好嗎?然而,又為什麼是日幣呢?
日本自泡沫經濟以後,就是一個仰賴出口的國家,根據《日經》報導,2014年度日本經濟的出口依存度為17.7%,跟中國、韓國等相比不算太高。但是如果看一下日本股市最重要的日經指數所採用的上市企業名單,會發現,目前日經指數所包含的225家公司里,不乏全球化經營的知名大企業,這些企業背後又牽連很多中小企業,如果在海外市場業績好的話,會帶動國內相關的一大批企業,實現外需內需的互動,出口企業起著帶動日本經濟的領頭羊作用是不爭的事實。
近年來,由於全球經濟疲軟,日元貶值所帶來的刺激汽車、家電等製造業商品的出口效果似乎不太明顯,但是卻極大促進了日本的服務業出口,2015年來日本觀光的海外遊客人數將近2000萬人次,這在10年前是不可想像的。而日幣升值,勢必對日本的觀光、服務和各種出口造成阻礙。
一、日本是島國,不易受政治、戰爭、市場波動等因素的影響,能最大限度的避開貶值風險(並不是說絕對不會貶值)。
二、作為已開發國家,日本擁有合理的經濟結構,成熟的經濟體,完整的金融體系,總之,日本雄厚的經濟實力為日元幣值的穩定提供了基礎,更重要的是日本擁有僅次於中國的外匯儲備。
三、日元是自由流通貨幣。
四、日元屬於低息貨幣,是日元成為避險貨幣最直接的原因。經濟不行了就要降息來刺激經濟,降息時,持有貨幣就相對不划算,並且預期還要降息,高息貨幣匯率受到壓制,低息貨幣就有避險作用。日本長期低利率,降無可降,在有危機時候,別國貨幣可能降息和貶值,日元是不太可能降息,所以日元就避險了。
日本的低利率使得日元成為全球融資成本最低的貨幣,因此在日本以外的地區出現投資機會的時候,具備高信用和絕佳眼光的投資人,就能輕鬆的從日本融得巨量而又廉價的日元資產,加上日元是自由兌換貨幣,因此可以輕鬆的轉換為其他貨幣,繼而將資金投入其看好的專案。
簡單來說,如果全球經濟向好,同時又具備大量投資機會的話,融入日元並投資其他市場的過程可以看作賣出日元買入其他貨幣,理應是推低日元匯率的。這個過程可能會隨着投資機會的多寡來決定日元弱勢的時間長度。然而一旦投資出現虧損,或者全球經濟面臨問題,日本以外的國家的投資機會開始萎縮,此時這些借出日元的投資人就只能獲利了結或是止損出場,並將手中剩餘的貨幣兌換成日元歸還日本。
這個過程簡單來說便是賣出其他貨幣,買入日元,當然會推高日元匯率。
不過,日本瑞穗銀行(MIZUHO BANK)分析,英國脫歐後,會導致英國經濟惡化,但是對日本的出口的影響是有限的,主要是脫歐後的不確定因素會衝擊金融市場,從而影響到日本的實體經濟。
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